Este jueves, como cada mes, el INDEC dio a conocer las cifras de agosto de exportaciones e importaciones de bienes del país. Con un par de datos positivos, con agosto alcanzamos 21 meses consecutivos de superávit comercial, o sea que continuamos vendiendo más que lo que compramos del exterior. El segundo dato positivo, agosto dio el superávit más alto de este año, con U$S 1.400 millones. Revirtiendo lo ocurrido en julio, en el sector de energía encontramos dos buenas noticias, al comparar los montos contra agosto del año pasado, Combustibles y Energía fue el rubro que más creció, un 40%, y las importaciones de Combustibles y Lubricantes ´fueron el único rubro que cayó , casi un -40%. El saldo de la balanza energética (exportaciones menos importaciones), en agosto de este año dio más de U$S 650 millones de superávit, principalmente gracias a las ventas de petróleo y el ahorro de importaciones. Pero un dato a no perder de vista, es que el saldo comercial de agosto fue casi -25% menor que el del año pasado.

En los primeros ocho meses de este año, ingresaron más de U$S 5.000 como diferencia a favor entre las exportaciones e importaciones de mercaderías del país, lo que sigue siendo positivo. Aunque en los primeros ocho meses del año pasado habíamos obtenido un superávit comercial más de tres veces mayor de U$S 14.000 millones, un tema no menor, ya que la soja, sus subproductos y el maíz tienen un gran peso en este superávit. Solo la soja y subproductos aportaron U$S 10.600 millones de superávit este año, y la rebaja de retenciones permitió que el saldo de agosto fuera 40% mayor al del año pasado. Vemos que la caída del superávit se da por el incremento sostenido de las importaciones. Pero veamos que rol están jugando las exportaciones de petróleo, el ahorro de compras de gas junto con las importaciones de gasoil, tal como hicimos en meses anteriores https://alertadigital.ar/el-precio-del-petroleo-ya-impacta-en-el-superavit-comercial/

En este informe del INDEC se destaca que en agosto las exportaciones crecieron un 16% pero las importaciones aumentaron más de un 30 %, en línea con el comportamiento de las importaciones que este año promedian el 30% anual. Como en otros meses, el resultado es que vendemos un poco más que el año pasado, pero seguimos comprando mucho más. Vale la pena detenerse en dos de los rubros (o usos económicos como clasifica el INDEC) que más se destacaron en las importaciones en agosto “Combustibles y Lubricantes, descendió USD 191 millones, lo que representó una variación de -38,4%, producto de una baja de -24,1% en las cantidades y de -16,1% en los precios. El uso que más creció fue Resto (agregaría, como viene siendo mes a mes durante este año) con 218,7% y USD 71 millones, esencialmente por la mayor compra de bienes despachados mediante servicios postales (couriers).” Agosto sigue la misma tendencia, que salvo la importación de porotos de soja que se muelen en Argentina y se exportan como aceite y pellets de soja, el aumento de las compras externas de todos los otros rubros podría indicar que los productos importados resulten más baratos que los locales. Con un dólar oficial que impulsa las compras externas de algunas mercaderías, especialmente las compras de vehículos automóviles y autopartes o tractores este mes.

Cuando nos detenemos en la balanza comercial de combustibles y energía, vemos que en agosto triplica la del mismo mes del año pasado. Este incremento es el resultado de la suma del 44%, de aumento las exportaciones y un “ahorro” o caída de las importaciones del -40%. Podemos leer en el informe del INDEC que la balanza comercial de energía “registró un saldo positivo de USD 3.804 millones. En el mismo período de 2024, se había registrado un superávit de USD 2.266 millones. Las exportaciones aumentaron 15,1% especialmente por el incremento de 19,3% en los despachos de aceites crudos de petróleo, que compensó la disminución de 11,6 % en las ventas de naftas, excluidas para petroquímica; y de 5,7% de gas natural en estado gaseoso. En cuanto a las importaciones, disminuyeron 22,9%, principalmente por la caída de 97,0% en las compras de gas natural en estado gaseoso y de 22,7% en las adquisiciones de gasóleo (gasoil).” En agosto, el fuerte incremento de las exportaciones de petróleo es la principal causa del superávit en el sector energético, que también se ha sido beneficiado por la disminución de importaciones, principalmente del gas natural importado (con algunas cifras desactualizadas, que veremos más adelante).

Vayamos al desagregado de montos. En agosto, la diferencia año a año del superávit comercial del sector energético fue de casi U$S 500 millones, un aporte fundamental al superávit comercial argentino, casi un tercio del superávit de todos los productos. ¿Qué ocurrió en agosto? Primero aumentaron las ventas U$S 290 millones, de los cuales el petróleo aportó U$S 220 millones. Por otra parte hubo un ahorro de casi -200 millones en importaciones. Se importó -110 millones menos de gas (entre GNL y cero de gas natural) además de -65 millones de gasoil, entre otros. Es decir, que se logró un superávit, porque exportamos mucho más e importamos mucho menos , o “ahorro”, que ayudó a los montos exportados.

Tendremos que esperar que en algún próximo informe del INDEC o Aduanas actualicen la información de importación de gas natural. Porque el INDEC informa que en agosto no se importó gas de Bolivia ni GNL regasificado de Chile. Pero el ENARGAS informó que desde Bolivia se importó 1,2 millones m³ diarios en agosto. En todo el 2025 solo se registraron U$S 15 millones y en pleno invierno (julio y agosto) no se informaron los montos importados de gas.

Por otra parte, en estos primeros ocho meses, las exportaciones de petróleo alcanzaron casi U$S 4.300 millones, lo que implica un aumento del 20% comparado con los primeros ocho meses del año pasado. Cuando vemos los datos de agosto, se exportaron U$S 220 millones más que en agosto del 2024. El petróleo representó el 9% de las exportaciones argentinas en agosto, alcanzando al segundo puesto como mercadería más vendida al exterior, solo detrás de la harina y pellets de la extracción del aceite de soja.

En estos primeros ocho meses del 2025, acumulamos más de U$S 3.800 millones de superávit del sector energético, dólares necesarios para nuestro país. Aquí las obras para incrementar las exportaciones de crudo se finalizaron abril, con la ampliación del Duplicar de OLDELVAL, han permitido que durante el 2025 se exportara un volumen 40% mayor al del año pasado. Aquí se ve claramente cómo afectó a los montos de exportación la caída del precio del petróleo, a pesar de vender más cantidad recibimos proporcionalmente menos dólares en estos ocho meses.

Y la otra cara de este superávit, son las importaciones, que en que en el caso del gasoil se ahorró de importar -U$S 200 millones durante este año. Pero el mayor impacto lo encontramos en el ahorro de las importaciones de gas natural -U$S 500 millones acumulados en ocho meses. Aunque en GNL solo se ahorró poco más de -U$S 40 millones. Habrá que esperar que Aduanas registre las importaciones de gas de este invierno para el norte del país. Porque hasta el año que viene, que posiblemente finalicen las obras de reversión del Gasoducto Norte deberemos seguir dependiendo de las importaciones de GNL para poder abastecer la zona Litoral y Centro.

Por último, veamos las ventas de gas, que en agosto el monto exportado aumentó casi un 20%, se vendieron al exterior U$S 58 millones (U$S 9 millones más que en agosto del año pasado). A pesar de que se exportó un 40% más de volumen. Es decir, que el incremento de los montos exportados de gas obedece a un mayor volumen enviado a pesar de disminución en el precio. Al analizar el acumulado en los primeros ocho meses, que alcanza los U$S 476 millones, fue un -6% menor que en los primeros ocho meses del 2024. Aunque durante este año se exportó un volumen mayor de gas, esto explica que la caída de precios en las exportaciones argentinas de gas ha sido una constante durante este año.

En conclusión, comparando los primeros ocho meses del 2025 contra el mismo período del 2024, el incremento del saldo comercial del sector energético de más de U$S 1.500 millones se explica mayormente por el aumento de las ventas de petróleo junto con el ahorro de importación de gas natural. Con respecto al gas natural , mientras el frío no desaparezca, necesitaremos seguir importando gas para el norte del país. Veremos como continua el precio del barril de petróleo para el último tercio de este año, que dependerá del temor a una sobreproducción de petróleo en el mundo y una disminución de la demanda. Que esta semana superó las expectativas por el primer recorte de tipos de interés del año por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos que impulsara una mayor demanda, en el país que más consume petróleo del mundo.

Para lo que reste del año, principalmente el comportamiento de los precios internacionales y las condiciones macroeconómicas de nuestro país, serán dos de las variables a tener en cuenta para poder proyectar el comportamiento de la producción de Vaca Muerta y las exportaciones de hidrocarburos de nuestro país. Si la actividad petrolera, se ajustara a un escalón más bajo de producción ante una menor rentabilidad que la del 2023 y el 2024 o si hemos encontrado un nuevo nivel de equilibrio con precio del petróleo por arriba del de los U$S 65 por barril. Mientras aguardamos que entre en servicio la primera etapa del nuevo Oleoducto VMOS, lo que resulta necesario para que la producción petrolera pueda seguir creciendo y perita seguir incrementado las ventas al mercado externo. Feliz Primavera! Nos leemos la próxima semana.